0的未来 ECN交易平台

 

  随着互联网技术的发展,使用金融在线交易的投资者越来越多。得力于互联网降低中间环节,拉近客户和平台链接节点,数以亿计的客户群体通过网络端口进入金融在线交易,庞大的客户群体,便捷高效的数字金融服务促使市场上出现了客户交易成本日趋降低并且出现0成本交易现象。

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  在网络化推动经纪业务成本逐渐降低的情况下,各大电子交易商纷纷下调交易成本,自从美国Robinhood罗宾侠祭出“0佣金”这一大招,就快速从美国市场崛起,要知道此前交易费用最低的电子交易商老大,盈透证券(IB),每笔最低交易佣金也要约2.6美元。而其他券商更是高达7到10美元。

  2019年10月,国际大型券商德美利证券和嘉信理财先后宣布进入“零佣金”交易时代,这也是对先前市场搅局者罗宾侠的反击,加入这一阵营的还有全美领先的网络券商Firstrade第一证券,富途和老虎证券等。

  对于互联网券商来说,低成本甚至0交易成本是互联网发展趋势,因为其市场营销已经不再依赖于销售人员的四面出击,形成平台和客户直接对接,大大减少了中间环节的费用,并且依靠做大用户量来进一步降低成本。减免佣金,降低客户交易成本已成大势所趋,为此,各大外汇交易商纷纷采用ECN交易模式,最低0点差,打起了“佣金战”。

  【什么是ECN 交易模式 ?】

  ECN的全称是Electronic Communications Network,即电子自动撮合成交模式,它是一个电子交易网络,使用了集中-分散市场结构的外汇交易科技,参与者包括了银行、对冲基金等金融机构以及个人投资者。

以知名外汇交易商Capstone凯石为例,其ECN的本质是流动性提供商通过凯石的平台向零售客户定价的集合池。以下是凯石的ECN示意图:

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  ECN交易模式最大的优势是公平,因为所有交易者的订单都是直接且匿名的挂在网络上的,按照价格优先和时间优先的最优化进行撮合成交。

  采用ECN交易模式的外汇交易平台,其自身并不参与外汇交易,只是提供交易网络来自动撮合买家与卖家,通过收取很低的点差和固定的佣金来获取收益。由于银行间市场的点差本来就是浮动的,所以ECN交易模式的点差也是浮动的,因为其点差是直接从银行间市场报价中得来的。

  此外,ECN模式下不适用见价成交,即根据您在平台上看到的价格下的订单不一定会被成交,因为需要根据当时的市场深度来确定是否有合适的对手方来接受您的订单,如果没有,那交易商不得不重新报价或者拒绝该订单。

  另一种交易模式为MM,全称为Market Maker,做市商模式。做市商可以自己提供交易报价,并且把所有的订单都放在一个订单池里完成。做市商模式的特点是:通常为固定点差,没有佣金或者手续费,但是点差比ECN模式的高。

  【ECN 交易模式 的发展趋势】

  随着电子交易技术成本的大幅降低,为了吸引客户,越来越多的外汇平台开始采用ECN交易模式。相较于MM做市商模式下动辄3-5个点甚至更高的点差成本,ECN交易模式的点差直接来自于银行间市场,所以点差极低,直盘的点差通常在0到1个点,收取固定的佣金。互联网的飞速发展,信息越来越透明,投资者很容易就能在网上找到低成本的外汇平台。所以外汇行业的大趋势,一定是去MM化,在ECN交易模式下,竞争谁的点差最低,佣金最少。

  那么外汇交易商是否有可能将ECN账户的佣金减少为0呢?

  前文提到,在美国,罗宾侠等电子交易商已经推出了0佣金股票交易。他们之所以能够这么做,是因为:首先,他们从流动性提供者那里得到了报酬,可以提供来自Virtu、Citadel和XTX等流动性提供商的零售资金流,其次,他们还从股票交易所获得了回扣,最后,他们提供的是基础交易0佣金,如果客户要使用保证金交易或通过电话下单等方式,还是要支付费用。

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  【主流外汇平台 E CN 账户 交易成本 比较

  交易成本由点差和佣金构成:

  点差:是指流动性提供者的出价与要价之间的差额,通常把买卖报价中的小数点之后的第四个数字的差异称为点差,目前主流的外汇交易平台报价都是五位数,例如,欧美1.08470/1.08471,即点差为0.1个点。

  佣金:采用ECN交易模式下的外汇平台,靠收取固定的佣金来用于支付平台费用以及获得盈利,通常为一标准手(10万合约)3到8美金。

  采用ECN交易模式的外汇平台,即使交易成本比MM做市商要低,但是为了争夺更多的交易者,他们也会竞相降低点差与佣金。以MM做市商嘉盛集团为例,其欧美点差通常为2.1个点,即一标准手欧美的成本为21美金。

  接下来,我们看看一些主流外汇平台ECN账户的交易成本:

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  比较后我们可以看出,ECN账户的交易成本是远低于MM的,所以当您准备进入外汇市场,在选择外汇平台的时候,需要确定您想选择的交易模式,并且清楚的知道您的交易成本,然后再开始投入资金进行交易。